Опционы или «ванильные» опционы являются контрактом, предоставляющим своему владельцу право, но не обязанность купить или продать базовый актив по обозначенной цене в конце или в течение срока действия опциона. Первые варианты опционов появились на европейском рынке еще в XVII веке, фондовые контракты использовались в Великобритании в XIX веке, а настоящий бум опционов приходится на 60-е годы XX века.

 

С развитием мировых финансовых рынков возникла потребность в более сложных вариантах опционных контрактов, включающих в себя дополнительные условия и финансовые переменные – так на свет появились нестандартные или экзотические опционы. Главной их отличительной чертой является возможность изменения условий сделки ещё до момента истечения срока действия контракта. Этот финансовый инструмент более гибкий по сравнению с «ванильными» опционами и предназначен для индивидуального подхода к потребностям каждого клиента. Функцией экзотических опционов является страхование рыночных рисков участников сделки – поставщики и покупатели, финансовые посредники и спекулянты купив контракт, перекладывают часть рыночной неопределенности своей сделки на плечи продавца опциона.

 

В зависимости от количества факторов, определяющих условия сделки, экзотические опционы делятся на два типа – динамические и сложные. Динамический тип, в свою очередь, классифицируется на опционы, зависящие от среднего показателя ценового ряда, и опционы, зависящие от одного или нескольких ценовых значений.

 

Опционы, зависящие от среднего показателя ценового ряда, называются азиатским типом опционного контракта. В этом типе цена исполнения контракта вычисляется на базе среднего показателя цены торгового актива за определенный временной промежуток. В качестве среднего показателя может выступать простое или взвешенное среднеарифметическое или среднегеометрическое ценового ряда. Чаще всего такие контракты заключаются на товарные позиции, фондовые индексы, валютные пары и рыночные ставки процента.

 

Экзотические опционы, зависящие от одного или нескольких ценовых значений, называют барьерными, так как, кроме стандартной цены выполнения контракта, они содержат «ограничительную цену» и классифицируются на нокаут, нокин и бинарные опционные контракты:

§  нокаут-опционы являются экзотической разновидностью опционов европейского типа, которые прекращают свое действие в случае достижения ограничительной цены. Если эта цена не была достигнута в течение срока действия контракта – он соответствует условиям стандартного европейского типа опционов;

§  нокин-опцион является обратным по отношению к нокаут-опциону. Этот тип контракта европейского типа вступает в законную силу только в том случае, если в течение срока его действия цена достигнет некого барьерного значения;

§  бинарные опционные контракты предусматривают наличие барьерного уровня цены базисного актива, либо цены любого другого стороннего актива. Двойной тип бинарных опционов предусматривает наличие как одного, так и второго барьерного уровней.

 

Кроме этого, существует еще четыре типа динамических опционов:

§  лукбэк-опционы – опционные контракты со статической или динамической ценой выполнения. В качестве статической цены может выступать максимальная или минимальная цена спотового рынка на базисный актив за весь период выполнения контракта;

§  лестничные контракты предусматривают коррекцию цены выполнения контракта при условии, что в период его действия она достигла некоторого заранее установленного уровня. При этом прибыль держателя контракта фиксируется на каждом этапе пересмотра (на каждой ступени лестницы);

§  опционы типа клик похожи по своему действию лестничным контрактам, только фиксация прибыли осуществляется не при достижении ценой определенного значения, а в заранее установленное время;

§  опционы типа выкрик представляют собой разновидность опционов типа «клик», но для этого типа держатель контракта сам определяет время фиксации прибыли.

 

Сложные опционные контракты представляют собой комбинированные финансовые инструменты на несколько базисных активов. Они классифицируются на три группы – опционы типа «радуга», «корзина» и кванто-контракты. Главной их отличительной особенностью является использование в контракте двух или более активов и взаимозависимости между ними.

 

«Радужные» опционы делятся на:

  1. двухцветные или n-цветные;
  2. контракт типа «самый хороший выбор»;
  3. контракт на разницу.  

Корзинные контракты являются самыми популярными на рынке торговли сложными опционными контрактами. Они используются трейдерами и инвесторами для защиты своих открытых валютных позиций на рынке. Кванто-контракты предусматривают расчет суммы выплаты по опциону на основании одного базисного актива, а валюту выплаты – в другом.

 

Подводя итоги, необходимо отметить, что экзотические опционные контракты являются универсальным инструментом защиты от рыночного риска для трейдеров и инвесторов. Самое большое распространение они получили на валютных рынках – хеджирование торговых позиций позволяет снизить уровень рыночной неопределенности, защитить торговый капитал от непредсказуемой волатильности и получить дополнительную прибыль.

 

Рубрики: Блог

0 комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *